1997
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Virginie Coudert et al., « Asymétries financières et transmission de la politique monétaire en Europe », Économie & prévision, ID : 10.3406/ecop.1997.5848
Asymétries financières et transmission de la politique monétaire en Europe par Virginie Coudert et Benoît Mojon Dans la perspective d'une politique monétaire unique en Europe, il est essentiel de savoir si une même politique monétaire a un impact similaire sur les économies nationales. Malgré l'utilisation générale du taux d'intérêt comme instrument par les banques centrales, les canaux de transmission de la politique monétaire à la sphère réelle sont multiples. En plus du canal de type ISLM qui transite par la monnaie ou le taux d'intérêt et le canal du taux de change dont l'impact sur les prix et le commerce extérieur sont bien connus, un canal de transmission par le crédit a été récemment mis en avant par une littérature abondante. La dépendance au crédit bancaire de certaines catégories d'agents, les ménages et les PME, introduit un canal de transmission si les banques modifient leur offre de crédit selon la tension de la politique monétaire. L'importance relative de ces différents canaux, dont les effets peuvent être contradictoires, conditionne l'efficacité de la politique monétaire. Or, tout porte à croire que ces canaux de transmission peuvent différer d'un pays à l'autre, voire d'une période à l'autre pour un même pays, parce que l'organisation institutionnelle des systèmes financiers est différente et qu'elle évolue dans le temps.