L’affectation de la richesse créée : un des facteurs explicatifs du différentiel de compétitivité entre entreprises françaises et entreprises allemandes cotées

Résumé Fr En

Cet article met en évidence le poids d’une combinaison de facteurs juridiques, culturels et comportementaux pour expliquer le différentiel de compétitivité des sociétés cotées en France et en Allemagne, à partir d’une comparaison des pratiques et d’une analyse complémentaire de cas symptomatiques. Les données empiriques montrent une radicale différence dans les structures et les pratiques de répartition de la richesse créée dans les entreprises cotées. En France, on enrichirait d’abord l’actionnaire, puis on affecterait à l’entreprise. En Allemagne, on mettrait d’abord en réserve pour investir, et on distribuerait aux actionnaires ensuite. Analysant les données et pratiques des sociétés cotées sur les indices SBF 120 et DAX 100, l’article montre que les effets de ces deux hiérarchisations sur le différentiel de compétitivité des entreprises sont durables.

This paper emphasizes a combination of legal, cultural, and behavioral factors in order to explain the competitiveness gap between French and German listed companies. We compare practices and study symptomatic cases. Empirical data show sharp differences in structures and the practices for spreading wealth within listed companies. In France, it is only after profits are distributed to shareholders that the company is considered; in Germany, profits are put aside before being distributed to shareholders. By analyzing the data and practices of companies listed on the SBF 120 and DAX 100 indexes, we conclude in this paper that these different practices have a sustained effect on the competitiveness gap.