1998
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Vincent Aussilloux et al., « Offres publiques d'achat. Dissuasion ou prix minimal, offre hostile ou négociée », Revue économique, ID : 10.2307/3502808
Offres publiques d'achat. Dissuasion ou prix minimal, offre hostile ou négociée Les offres publiques sont modélisées comme un jeu d'enchère dans lequel est intégrée la possibilité de négocier directement avec la cible. Deux types d'acquéreurs sont distingués, en fonction des synergies élevées ou faibles. Le modèle montre que l'acquéreur à fortes synergies a intérêt à lancer une offre amicale qui lui permet d'obtenir à un meilleur prix la société visée. Ce n'est qu'en cas d'échec des négociations qu'il entreprend une offre hostile pour laquelle la stratégie dissuasive qui décourage toute surenchère est plus profitable que l'offre à prix minimal qui génère simplement l'accord des actionnaires. L'acquéreur à faibles synergies ne peut payer le prix dissuasif et, selon les cas, engage une négociation ou une offre hostile à prix minimal.