2017
Cairn
Thomas Brand, « Vitesse et composition des ajustements budgétaires en équilibre général : une analyse appliquée à la zone euro », Revue économique, ID : 10670/1.ajqzrn
Cet article s’attache à évaluer, dans un modèle d’équilibre général appliqué à la zone euro, l’efficacité de différentes politiques budgétaires de relance, en fonction de la vitesse et de la composition de l’ajustement qui suit. Nous montrons d’abord l’efficacité de certains instruments à stimuler la production, même en tenant compte de leur financement ultérieur : l’investissement public et les transferts vers les ménages contraints financièrement ont des multiplicateurs budgétaires actualisés – ratio entre la somme actualisée de la production supplémentaire et la somme actualisée des dépenses supplémentaires (Uhlig [2010]) – proches ou supérieurs à l’unité à moyen terme. Ensuite, nous mettons en avant que certains travaux récents évaluant les relances budgétaires présentent des résultats sensibles à ces paramètres d’ajustement. Enfin, un ajustement trop rapide après une relance peut entraîner une contraction importante de la production à moyen terme – ici au-delà de trois ou quatre années – et un multiplicateur actualisé plus faible, quel que soit l’instrument de relance. La composition joue quant à elle un rôle plus faible sur la production lorsque l’ajustement est plus graduel.