I-2. Tour du monde de la situation conjoncturelle. États-Unis : la récession n’aura pas lieu

Résumé Fr

L’économie américaine a déjoué les pronostics tout au long de l’année 2023. Malgré la poursuite du resserrement monétaire, le ralentissement anticipé n’a pas eu lieu. Bien au contraire, l’activité a accéléré. Sur l’ensemble de l’année, la croissance a atteint 2,5 % après 1,9 % en 2022. Dans le même temps, l’inflation a nettement reflué, passant de 5,4 % en décembre 2022 à 2,6 % un an plus tard. Peut-on en déduire que la Réserve fédérale a réussi son pari de ramener progressivement l’inflation vers sa cible sans provoquer de récession ou de hausse significative du chômage ? Il faut néanmoins préciser que la dynamique de l’inflation fut en partie liée à celle des prix de l’énergie et aux contraintes d’approvisionnement et que ces éléments expliquent en partie sa baisse. Par ailleurs, la politique budgétaire a contribué à soutenir l’activité en 2023, compensant les effets négatifs du resserrement monétaire. En 2024, l’inflation poursuivrait sa convergence vers la cible de la banque centrale si bien que les taux devraient commencer à baisser. Pour autant, les effets des hausses de taux passées pèseraient encore sur l’activité en 2024, qui ne serait par ailleurs plus soutenue par la politique budgétaire. La croissance sera donc moins forte et le taux de chômage augmenterait pour atteindre 4,5 % en fin d’année.