Rachats d'actions et augmentation de capital : une analyse de leur combinaison appliquée au marché français

Résumé Fr En Es

Constatant que plus de 22% des augmentations de capital lancées sur le marché financier français sont réalisées alors qu’un programme de rachat d’actions est en cours, nous proposons une étude originale de la combinaison des deux opérations. A partir de 50 opérations pour la période 1999-2006, nous testons si les rachats d’actions « préparent » le marché avant de lancer l’augmentation de capital ou seraient des moyens complémentaires de modifier la répartition des droits de vote. Nos résultats infirment ces deux hypothèses et corroborent plutôt la proposition d’une concomitance fortuite.

Noting that over 22% of capital increases thrown at the French financial market are made when a share repurchase program is in progress, we propose an original study of the combination of the two operations. From 50 operations for the period 1999-2006, we test if the buybacks "prepare" the market before launching the capital increase or means to change the distribution of voting rights. Our results infirm these two hypotheses and confirm rather the proposition of a fortuitous concomitance.

Al constatar que más del 22% de las ampliaciones de capital lanzadas en el mercado financiero francés se realizan cuando está vigente un programa de compra de acciones, proponemos un estudio original de la combinación de las dos operaciones.Basándonos en 50 operaciones durante el periodo 1990-2006, sometimos a prueba el hecho de si las compras de acciones « preparan » el mercado antes de llamar a ampliación de capital o solo constituyen medios adicionales para modificar el reparto de los derechos de voto. Nuestros resultados invalidan ambas hipótesis y corroboran mas bien la propuesta de concomitancia fortuita.