Workforce reduction and firm performance: a comparison between French publicly-listed and non-listed companies, 1994-2000

Résumé En Fr

Using an exhaustive database with labour, accounting and financial market information on French firms (1994-2000), the authors analyse the causes and the consequences of a workforce reduction in 1996 - the year chosen as reference - on firms' performance in a long term perspective. One important contribution to the topic consists in comparing the estimates of publicly-listed and non-listed companies. As far as we know, the comparative method had not be used before. A logistic model shows that in both groups, headcount reduction occurs in less-productive and financially distressed firms, resorting to downsizing as a defensive response to an adverse economic shock. However, the former anticipates better than the latter the decision to eliminate jobs. An econometric model that captures the initial characteristics of the firms, suggests the major performance indicators are significantly improved only for non-listed companies. Yet, there is no net gain on the full period studied.

A partir d'une base de données exhaustive d'entreprises contenant des informations sur le travail, les principales informations comptables et financières, les auteurs analysent les causes et les conséquences d'une réduction d'emploi en 1996 - l'année choisie comme référence - sur les performances à long terme des entreprises. L'une des contributions importantes que nous apportons à ce domaine consiste à comparer les estimations des firmes cotées et non cotées en bourse. Autant que nous puissions le savoir, la méthode comparative n'a jamais été adoptée jusqu'à présent dans ce domaine. Un même modèle logistique appliqué pour les deux groupes d'entreprises, montre que ce sont les entreprises les moins performantes et au bord de la faillite, qui réduisent les effectifs. Le downsizing apparaît comme une réponse défensive face à un choc économique négatif. Cependant, les entreprises cotées anticipent mieux que les autres la décision d'éliminer des emplois. Un modèle économétrique qui capte les caractéristiques initiales des entreprises suggère que la majorité des indicateurs de performance sont significativement améliorés, mais uniquement pour les entreprises non cotées en bourse. En réalité, il n'y a pas de gains nets sur toute la période.