1999
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Christian Walter, « Aux origines de la mesure de performance des fonds d’investissement [Les travaux d’Alfred Cowles] », Histoire & Mesure, ID : 10.3406/hism.1999.1506
. Par les enjeux économiques et financiers qui y sont associés, comme par les problèmes intellectuels qu'elle soulève, la mesure de performance des fonds d'investissement apparaît comme une question doublement importante, tant pour l'industrie financière que pour la recherche en théorie de la finance. Dans les années trente, elle devient le moteur de l'étude statistique des marchés financiers et conduit à une modification significative de la perception de la nature des variations boursières, qui commencent alors à être interprétées comme des tirages aléatoires sans remise, et donc sans prévisibilité. Les travaux pionniers d'Alfred Cowles ouvrent la voie à toute une série d'analyses universitaires et de manières de voir qui entreront progressivement en conflit avec la quasi-totalité des professionnels des marchés, car elles dément à ces professionnels une aptitude à dégager une performance meilleure que celle du marché.