Coopérations industrielles et positionnement concurrentiel : application aux marchés financiers organisés

Résumé En Fr

Financial exchanges have been experiencing a complete upsetting of their environment: deregulation and technological progress have enhanced competitive pressures, both between established players and from new entrants. Exchanges have therefore implemented numerous strategic actions to face new constraints and opportunities. In particular, industrial co-operative agreements have recently been on the increase and involve growing degree of co-ordination. This article highlights the changes that have allowed and motivated this evolution. It also characterises, with information collected on financial exchanges (both cash and derivatives) in Europe and in the United States between 1996 and 2000, the various forms of co-operation. We first look at strategic co-operation between competitors, aimed at influencing market structure and lessening the degree of competition. We then analyse vertical partnership, both between exchanges and between exchanges and industrial partners, i.e. private service providers, financial institutions or ATSs (alternative trading Systems). It appears that co-operation, while offering benefits in terms of costs and services provided, also allows exchanges to build new competitive advantages, through network economies and diversification.

Les marchés financiers organisés (de titres et de produits dérivés) ont connu ces dernières années une mutation complète, caractérisée par le bouleversement des relations concurrentielles et l'électronisation des modes de négociation. Pour répondre aux nouvelles contraintes et opportunités de leur environnement, les marchés mettent en place des stratégies diverses, fondées, en particulier, sur des accords de coopération industrielle. À partir d'informations sur les accords conclus en Europe et aux États-Unis entre 1996 et 2000 par les marchés financiers, nous montrons que les coopérations apparaissent comme le moyen de faire face aux changements survenus dans l'industrie, tout en offrant des bénéfices en termes de coûts et de services offerts. Nous insistons sur les modalités particulières de coopération dans l'industrie (mise en réseau sur un système électronique de négociation) et sur le rôle des coopérations, éventuellement avec des partenaires extérieurs (fournisseurs de services, intermédiaires financiers, systèmes privés de négociation), dans l'évolution du positionnement concurrentiel des marchés.