Taux de change réel et production manufacturière en Afrique : quels impacts ?

Résumé Fr En

Un récent courant de littérature a suggéré que les pays à faible revenu devraient systématiquement sous-évaluer leur monnaie et adopter un régime de flottement pour leur industrialisation. Sur la période 2000-2015, cet article estime l’impact des taux de change réels de quarante pays d’Afrique subsaharienne, dont la majorité sont à faible revenu et ont un taux de change fixe, sur leur valeur ajoutée manufacturière. Il apparaît que les taux de change réels des pays africains à l’égard du dollar et de l’euro n’ont guère d’impact sur la production manufacturière ; en revanche, leur appréciation vis-à-vis du renminbi (à condition de rester modérée) favorise l’industrie manufacturière, à l’inverse de l’appréciation vis-à-vis des monnaies des autres pays en développement. La diversité de ces résultats ne plaide pas en faveur d’une dépréciation systématique des monnaies africaines.

Real Exchange Rate and Manufacturing Production in Africa: What Impacts?A recent current of literature has suggested that low-income countries should systematically undervalue their currencies and adopt a floating exchange rate regime for their industrialization. Over the period 2000-2015, this article estimates the impact of real exchange rates of 40 sub-Saharan African countries, the majority of which are low-income and have a fixed exchange rate regime, on their manufacturing value added. It appears that the real exchange rates of African currencies against the dollar and the euro have little impact on manufacturing output; but their appreciation vis-à-vis the renminbi (in condition to remain moderate) favors the growth of manufacturing industry in Africa, while that vis-à-vis other developing countries’ currencies handicaps its industry development. The diversity of these results does not favor a systematic depreciation of African currencies.Codes JEL : F31, F41, F62.