2019
Cairn
Patricia Charléty et al., « Mandatory Voting, Large Shareholder Power, and Wolf Packs », Finance, ID : 10670/1.2ghqsg
Quelles sont les conséquences de l’exercice systématique du vote par certains actionnaires (par exemple les investisseurs institutionnels), alors que d’autres, les partisans, votent de manière stratégique ? Nous montrons que l’exercice systématique du vote a deux effets opposés sur les résultats de l’assemblée générale en fonction de la structure de l’actionnariat : un renforcement du pouvoir du groupe dominant de votants systématiques, mais également une incitation à voter pour s’opposer à ce même groupe pour les partisans. Nous appliquons nos résultats à différentes structures de propriété. Nous soulignons notamment l’importance, pour le conseil d’administration, d’avoir le soutien du plus gros partisan, nous examinons le rôle des « proxy advisors », ainsi que les conditions d’une opposition réussie à l’actionnaire dominant par un ou plusieurs actionnaires (« wolf pack »).