Export decision under risk Décision d’exportation en environnement risqué En Fr

Résumé En Fr

We show that economic uncertainty in foreign markets affects firms’ economic decisions, particularly those of the most productive firms. Using export data at both the industry and firm levels, we uncover two empirical regularities. First, demand uncertainty in foreign markets affects export entry/exit decisions (extensive margin) and export sales (intensive margin). If all destination countries exhibited the lowest volatility observed across destinations, then total French exports would rise by approximately 18% (an increase primarily driven by the extensive margin). Second, the most productive exporters are more affected by a higher industry-wide expenditure volatility than are the least productive exporters. The 25% most productive firms export, on average, 27% more in value than the 25% least productive firms in less volatile markets, while this difference decreases to 12% in the most volatile markets.

En utilisant les données d’entreprise et d’industrie, nous mettons e évidence deux régularités empiriques : (i) L’incertitude de la demande étrangère réduit les ventes à l’exportation, la probabilité d’exporter, et l’efficacité des politiques commerciales; (ii) Les grandes entreprises sont les exportateurs les plus affectés par l’incertitude. Nous rationalisons ces régularités à l’aide d’un nouveau modèle de commerce international dans lequel les entreprises agissent dans un environnement incertain. On montre qu’une plus grande incertitude induit une réallocation des parts de marché des entreprises productives vers les moins productives. Cependant, des barrières aux échanges élevés réduit ce phénomène de réallocation. Nos résultats tiennent pour une large classe de fonctions d’utilité.