Spin-offs : Enjeux comptables et financiers à travers la littérature

Résumé Fr En

L’opération de spin-off s’apparente à une scission partielle, et s’analyse comme une stratégie à multiples détentes d’un point de vue comptable et financier. La maison mère se sépare de l’une de ses activités, dont les actions vont être introduites sur le marché. C’est l’occasion pour elle de préparer minutieusement l’opération du point de vue de la gestion des résultats comptables de la société scindée. Mais c’est aussi éventuellement pour elle la possibilité d’utiliser le spin-off comme instrument de gestion de sa décote boursière due à sa diversification, et comme outil de création de valeur. En plus d’un point sur la littérature comptable et financière relative aux spin-offs, un modèle général propose une vision intégrée des processus de spin-off qui est nécessaire et manquante actuellement.

Spin-offs involve a separation of part of the initiator’s business, and appear to have multiple motivations from an accounting and financial point of view. The parent company separates from one of its divisions, whose stock is then listed on the market. The parent company may take the opportunity to meticulously prepare the flotation by managing the pre-transaction earnings of the spun-off firm. It may also use the transaction as a management tool to reduce its diversification discount on the market, or as a means of value creation. In addition to assessing the existing accounting and financial literature on spin-offs, this paper proposes a general model that offers an integrated vision of the spin-off process, which is necessary but currently lacking from existing research.