Tourism as an Automatic Stabilizer

Résumé Fr En

Cet article examine comment les effets destructeurs d’un arrêt soudain des entrées de capitaux étrangers sont atténués dans une petite économie ouverte ayant un secteur touristique important. Dans ce cas, le poids économique des secteurs produisant des biens échangeables internationalement, qui sont spécialement vulnérables à une hausse du coût du capital étranger, est plus faible. La baisse des prix des biens non échangeables internationalement, résultant de l’arrêt des entrées de capitaux, a pour conséquence d’attirer davantage de touristes, dont les dépenses atténuent cette baisse et facilitent un redéploiement de l’économie vers des secteurs produisant ces biens. Ces effets stabilisateurs augmentent avec l’élasticité prix de la fonction de demande de tourisme c’est-à-dire quand les services offerts aux touristes dans l’économie étudiée sont substituables à ceux proposés par d’autres destinations.

We explore how the damaging effects of a sudden stop in capital inflows to a small open economy can be dampened by an increase in spending by foreign tourists. Tourism reduces the relative importance of the traded good sector, which is especially sensitive to a rise in the cost of foreign capital. Moreover, the lower prices of non-traded goods attract more tourists whose spending slows down the price deflation and increases still more the relative importance of the non-traded good sector. This stabilizing effect increases with the price elasticity of the tourist demand function that is when the services to tourists supplied by the economy have better substitute in other countries.