The Resilience of French Companies to the COVID-19 Crisis

Résumé Fr En

Cet article traite de la performance des entreprises françaises cotées pendant la crise du COVID-19. Nous examinons l’influence potentielle de nombreux facteurs liés à la flexibilité financière, la structure de l’actionnariat, la gouvernance d’entreprise, et la responsabilité sociale des entreprises. Nos résultats montrent que les entreprises françaises avec des hauts niveaux d’endettement et celles avec une faible profitabilité ont connu une chute plus importante de leurs cours boursiers, soulignant l’importance de la flexibilité financière. Nos résultats montrent également que les entreprises avec une part importante d’actionnaires de court-terme ou suivant des stratégies actives, ont connu une plus grande chute de leurs cours, suggérant que la présence d’un actionnariat de long-terme joue un rôle protecteur en temps de crise.

This paper explores the resilience of French listed companies to the COVID-19 shock. We examine the effect of numerous firm characteristics related to financial flexibility, ownership structure, corporate governance, and corporate social responsibility on the stock returns during the COVID-19 shock. Our results show that French companies with more debt and less profitability experience worse stock returns, suggesting the role played by financial flexibility. We also find that firms with greater ownership by short-term investors or active investors experience worse stock returns during the COVID-19 shock, suggesting that a base of shareholders with long-term orientation and commitment helps firms to weather the effect of market-wide shocks.

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