Le cas de la zone euro : Le principe de précaution, palliatif au défaut de prévention ?

Résumé Fr En

Les réactions européennes de politique économique au choc du coronavirus contrastent de manière saisissante avec l’organisation des politiques économiques qui prévalait depuis la création de l’euro. Les règles de discipline budgétaire et le ciblage prioritaire de l’inflation ont été mis entre parenthèses, après avoir été fragilisés par la précédente crise mondiale de 2007-2009. N’ayant pas su prévenir la succession des crises de grande ampleur, les autorités publiques ont donc adopté des politiques ultra-expansionnistes. Leur logique elle-même a changé : si la prévention des déficits excessifs a échoué et que la discipline budgétaire n’a aucun sens durant la crise, il faut tout mettre en œuvre pour en atténuer les effets et pour en sortir au plus vite et durablement. Le principe de précaution semble donc animer les autorités publiques. Ce chapitre décrit la transition vers l’application de ce principe et discute de ses effets et de ses risques attendus sur l’économie.

European economic policy responses to the coronavirus shock contrast sharply with the organization of economic policies that has prevailed since the creation of euro. Fiscal discipline rules and priority inflation targeting have been put on hold, after having been weakened by the previous global crisis of 2007-2009. As a result, the public authorities failed to prevent a success sion of major crises and adopted ultra-expansionary policies. Their logic itself has changed: if preventing excessive deficits has failed and fiscal discipline makes no sense during the crisis, everything possible must be done to minimize the crisis and emerge from it as quickly and sustainably as possible. The precautionary principle therefore seems to be driving public authorities. This chapter describes the transition toward the application of this principle and examines its effects and expected risks for the economy.