2020
Cairn
Patrice Fontaine et al., « A re-examination of analysts’ differential target price forecasting ability », Finance, ID : 10670/1.ifwuxp
Nous contestons l’opinion selon laquelle les différences persistantes de précision entre les différents analystes sont la preuve que les analystes se distinguent par leur capacité à prévoir les cours des actions. Nous montrons que ces différences persistantes de précision sont plutôt dictées par la volatilité des rentabilités des titres. En s’appuyant sur la théorie des options, nous construisons une mesure de la qualité de prévision qui prend en compte la volatilité des rentabilités et l’horizon de prévision. Contrairement aux études antérieures qui ne tenaient pas correctement compte des différences de volatilité, notre analyse empirique révèle que les analystes ne se distinguent pas par leur capacité à prévoir les prix futurs des actions. Nous montrons que la précision d’une prévision de prix dépend fortement de la volatilité des rentabilités et de l’horizon de prévision.