Rational expectations in a changing world

Résumé Fr En

Les anticipations permettent de s’intéresser à ce qui va advenir dans le futur comme elles peuvent être totalement déconnectées de toute dimension temporelle. Dans les deux cas, elles occupent une place fondamentale en science économique. Quand on cherche à savoir comment une économie va évoluer au cours du temps, on est forcé d’émettre des hypothèses sur les modalités selon lesquelles les agents qui prennent les décisions économiques anticipent le futur. Dans un environnement incertain, il n’est pas possible de modéliser l’évolution de l’économie sans faire des hypothèses sur les anticipations formées par les individus. Les économistes généralement supposent qu’en se fondant sur leurs anticipations, les individus font les « meilleurs » choix possibles. Cette « hypothèse d’anticipations rationnelles » suppose d’une certaine manière que les agents aient connaissance du processus qui gouverne l’évolution de l’économie. Ce papier soutient que non seulement cette vision des choses est irréaliste et ne correspond pas à ce qui empiriquement observé mais qu’elle est aussi totalement incompatible avec la non-ergodicité associée au caractère éminemment complexe de nos systèmes socio-économiques. Étant donné l’impossibilité de construire une véritable théorie fondée sur des comportement « rationnels » ou encore optimaux, nous pourrions avoir besoin de fonder notre analyse sur des sortes d’heuristiques semblables à celles que les individus, ou même les animaux utilisent pour déterminer leurs actions futures. Dès lors, le comportement agrégé ne serait plus le fruit de calculs sophistiqués des agents mais le produit de l’interaction entre agents mobilisant ces heuristiques.

Expectations can either involve a consideration of what will happen in the future or be unrelated to time. Both play an important role in economics, but the temporal aspect will be the focus here. When we are concerned about how an economy will evolve over time, we have to make assumptions about how the individuals that make up the economy anticipate the future. In a world with uncertainty, it is not possible to model the evolution of the economy without making assumptions about the expectations that individuals hold. Economists assume that, based on their expectations, people make the “best” choice available to them. The “rational expectations” hypothesis assumes that people somehow all know correctly the process that governs the evolution of the economy. This paper argues that such an approach is not only unrealistic and inconsistent with the empirical evidence but incompatible with the non-ergodic evolution of our complex socio-economic system. Given the impossibility to construct a full-blown theory with “rational” or optimal behaviour we may need to base our analysis on the sort of heuristics that people and even animals use to plan their future actions. It is the interaction between agents using these heuristics that generate aggregate behaviour not the sophisticated calculations of those agents. JEL codes: B41, B50, D84