L'expansion du crédit : moteur de croissance ou prélude à la crise ?

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2017

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Cairn



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Paul Wachtel, « L'expansion du crédit : moteur de croissance ou prélude à la crise ? », Revue d'économie financière, ID : 10670/1.n5btty


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Jusqu'à peu, deux domaines de la recherche économique pourtant étroitement liés n'avaient jamais été étudiés conjointement. Il s'agit, d'une part, de la littérature sur le lien entre finance et croissance qui a démontré que les pays à forte profondeur financière affichent une croissance plus rapide et, d'autre part, de la littérature sur le crédit et les crises financières qui a démontré que les crises financières et les récessions sont généralement précédées d'une expansion rapide du crédit. Ainsi l'expansion du crédit et les booms du crédit ont des incidences parfois positives, parfois négatives. Ces dernières années, des efforts ont été mis en œuvre pour recouper les deux littératures. Cet article examine ces littératures et décrit les récents efforts entrepris pour rapprocher les deux relations. Le sujet nécessite bien davantage de travail, mais il est important que les décideurs puissent distinguer une expansion du crédit positive et favorable à la croissance d'un boom négatif et facteur de crise.Classification JEL : E10, E32, E44, G01, G21, O40.

There are two areas of economic research that are closely related but have until recently developed independently. The first is the literature on the finance growth nexus that has shown how countries with greater financial depth grow more rapidly. The second is the literature on credit and financial crises that has shown that financial crises and recessions are usually preceded by rapid expansion of credit. Thus, credit deepening and credit booms are sometimes beneficial and sometimes not. In the last few years, there have been efforts to reconcile the two literatures. This paper reviews the two literatures and describes recent efforts to reconcile the two relationships. Much more work is required but it is important for policy makers to be able to distinguish good, growth enhancing credit booms from bad, crisis inducing ones.Classification JEL: E10, E32, E44, G01, G21, O40.

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