Transformer la finance au Moyen-Orient et en Afrique du Nord

Résumé Fr En

Cet article préconise une transformation de la finance en vue de soutenir l'évolution économique et sociale de la région Moyen-Orient et Afrique du Nord (MENA). L'article se concentre en premier lieu sur le système financier existant dans la région MENA, un système fortement orienté vers les services bancaires – par opposition aux services non bancaires –, tels que les marchés des actions et des obligations de sociétés, et caractérisé par une grande hétérogénéité entre pays de la région. L'article s'intéresse ensuite à l'incidence de la conjoncture macroéconomique sur le développement de la finance dans la région MENA. L'orientation de la politique macroéconomique a eu d'importantes implications sur la destination, la rentabilité et la qualité des prêts bancaires et sur l'évolution limitée du système financier. Enfin, l'article examine l'impact de la technologie sur le développement financier, en portant une attention particulière aux perspectives de développement des Fintech dans la région MENA. La position dominante des banques a limité le rôle des opérateurs non bancaires dans la promotion de la contestabilité du marché et du développement des Fintech. L'article a pour objectif d'inciter les autorités et les décideurs politiques de la région MENA à rompre le statu quo et à s'écarter des pratiques usuelles. Plus spécifiquement, il souligne la nécessité d'une approche ambitieuse («  moonshot ») basée sur l'établissement des bases d'une nouvelle économie numérique dans la région MENA et sur son rôle dans la promotion d'une économie financière performante et inclusive capable de soutenir les besoins de développement de la région MENA. Classification JEL : O15, O16, O43, O53, O55.

This paper argues for a transformation of finance to support the economic and social transformation of the Middle East and North Africa (MENA). The paper first documents the existing financial system in MENA. The system is heavily skewed toward banking, relative to non-banking services, such as stock and corporate bond markets, with significant heterogeneity across countries in the region. Second, the paper discusses the macroeconomic impact on the development of finance in MENA. The stance of macroeconomic policy has had important implications on the destination, profitability and quality of bank lending and the limited evolution of the financial system. Third, the paper explores the impact of technology on financial development, with particular attention to prospects for the development of fintechs in MENA. Entrenched incumbency of banks has limited the role of non-bank operators in fostering market contestability and fintech development. The paper is intended to be a call to the authorities and policy makers in MENA to break with the status quo and business as usual. More specifically, it underscores the need for a “moonshot approach” focused on establishing the foundations of a new digital economy in MENA and its role in promoting a well-functioning and inclusive financial economy to support the development needs of MENA. Classification JEL : O15, O16, O43, O53, O55.