Retour sur la fin de Pechiney dans le contexte de la troisième mondialisation

Résumé Fr En

Pourquoi le fleuron français de l’aluminium a-t-il été absorbé par son concurrent canadien en 2003 ? Parmi les causes connues à moyen terme, l’article insiste particulièrement sur la précipitation lors de la privatisation qui place Pechiney sur les marchés boursiers sans stratégie prédéfinie. Il souligne aussi le « pragmatisme » d’Alcan qui abandonne le premier projet de fusion avec Pechiney et Algroup au profit d’une OPA qui terrasse le groupe français.Sur la longue durée, l’article explore deux hypothèses pour éclairer l’affaiblissement de Pechiney. Du fait de ses hésitations entre le développement vers l’amont (la bauxite et l’alumine) et vers l’aval (la transformation de l’aluminium et d’autres matériaux), Pechiney se dessaisit de ses positions relatives dans l’exploitation mondiale de la bauxite et de l’alumine. Cette évolution fragilise le groupe quand, au tournant du millénaire, les groupes miniers font irruption dans la fabrication des métaux. Par ailleurs, si les ventes de technologies - notamment celles de l’électrolyse - sont un succès de la recherche développement du groupe, elles contribuent aussi, faute de pouvoir contrôler la mise en œuvre de ces technologies, aux désordres du marché et par tant, à l’affaiblissement structurel du fabricant français.

Why was France’s flagship aluminium producer taken over by its Canadian competitor in 2003 ? Amongst the causes acknowledged in the medium term, the article emphasises the consequences of rushing into privatisation, which saw Pechiney being floated on the stock markets without a predefined strategy. It also highlights Alcan’s “pragmatism” in abandoning the first plan to merge with Pechiney and Algroup and instead opting for a takeover bid that floored the French group.In the long term, the article explores two possible hypotheses for the weakening of Pechiney’s position. Due to hesitation between development upstream (bauxite and aluminium) and downstream (transformation of aluminium and other materials), Pechiney withdrew from its relative positions in worldwide bauxite and alumina mining. This change introduced fragility in the group just as, at the turn of the millennium, mining companies were bursting onto the scene of metal manufacturing. In addition, although technology sales - electrolysis in particular - were a great success for the group’s R&D teams, they also contributed to a disordered market due to the impossibility of controlling their implementation, and thereby to structural weakening of the French manufacturer.