Des crises à répétition : des caisses d'épargne américaines aux subprimes

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Les crises financières se sont multipliées depuis les débuts du processus de globalisation financière, il y a quatre décennies. Ces crises successives ont concerné des systèmes financiers très divers, situés dans les pays en développement et émergents, ainsi que dans les pays les plus développés. Les crises financières récentes ont pris des formes différentes : crises boursières, crises immobilières, crises bancaires, crises de change, crises des dettes souveraines. Au-delà de leur diversité, les crises financières obéissent à un petit nombre de mécanismes fondamentaux. La plupart des économistes ont mis en avant la libéralisation financière intervenue à partir des années 1970 comme principal facteur explicatif de l'accélération des crises financières, en accroissant la vulnérabilité des banques, en contribuant à une plus grande interdépendance des marchés financiers, à l'amplification des cycles financiers, aux processus de contagion et à la formation de bulles financières. Classification JEL : F30, G01, G10, G18, G21, G28.

Financial crises have multiplied since the beginning of the process of financial globalisation four decades ago. These successive crises have affected very diverse financial systems, located in developing and emerging countries, as well as in the most developed countries. Recent financial crises have taken different forms: stock market crises, real estate crises, banking crises, currency crises, sovereign debt crises. Beyond their diversity, financial crises obey a small number of fundamental mechanisms. Most economists have put forward financial liberalisation since the 1970s as the main factor explaining the acceleration of financial crises, increasing the vulnerability of banks, contributing to greater interdependence of financial markets, amplification of financial cycles, contagion processes and the formation of financial bubbles. Classification JEL : F30, G01, G18, G10, G21, G28.