Pays africains et Eurobonds (Euro-obligations) : effet de levier pour le financement du développement ou future crise de la dette ?

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2016

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Samuel Diop et al., « Pays africains et Eurobonds (Euro-obligations) : effet de levier pour le financement du développement ou future crise de la dette ? », Techniques Financières et Développement, ID : 10670/1.zzruvr


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Au cours de la dernière décennie, de nombreux États africains ont eu notamment recours aux eurobonds, des obligations publiques émises en devise, pour financer de vastes projets d’infrastructures ou refinancer leurs dettes. On estime que le marché africain a représenté plus de 20 milliards dollars sur la période de 2007 à 2016.Cet article revient, dans un premier temps, sur les raisons qui ont conduit à leur essor et, dans un deuxième temps, sur les risques induits par cette forme de financement. Par ailleurs, même si les émissions d’eurobonds sont un instrument flexible et ont permis à l’Afrique subsaharienne des levées de fonds très importantes sans les conditionnalités traditionnelles des partenaires au développement, elles ne sont néanmoins pas une panacée. Ces flux de capitaux ne peuvent constituer un puissant effet de levier pour le financement du développement qu’à condition de faire l’objet d’une gestion optimale et rigoureuse de la part des États.

African countries and “Eurobonds”: leverage effect for development finance or future debt crisis?Over the last decade, several African economies started issuing eurobonds, foreign currency sovereign debt securities to either fund infrastructure projects or rollover existing debt. The African market weighted for more than 20 million USD between 2007 and 2016. This articles first focuses on the reason for this growth. It then reviews the risks attached to issuing bonds in foreign currency, especially against the background of falling commodity prices. In sum, Eurobonds are seen as powerful and flexible instruments that enabled Sub-Saharan Africa to swiftly find financing without the traditional constraints of typical development partners and funders, but they are far from being the panacea. To fully benefit from these types of capital flows, African economies must apply prudent and quality management of their debt.

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