Les balances extérieures américaines au cours des trois récessions

Résumé Fr

Le comportement très différent des balances américaines au cours des trois récessions d'après guerre, sa répercussion très inégale, voire contradictoire, sur l'approvisionnement en dollars du reste du monde, amènent à se demander dans quelle mesure les variations de la conjoncture américaine ont aujourd'hui encore les effets qui leur étaient prêtées auparavant, en particulier par les théoriciens de la pénurie de dollars. Le présent article a pour objet de chercher une première réponse en examinant les fluctuations de la balance américaine avec le reste du monde lors de chacune des trois récessions, en distinguant trois catégories essentielles de comptes en fonction de leur sensibilité aux variations de la conjoncture : l'aide gouvernementale, les mouvements de capitaux et la balance des règlements courants. La balance commerciale sera particulièrement étudiée en raison du rôle décisif qu'elle paraît avoir joué dans les fluctuations du solde global de la balance des payements, et aussi de la liaison particulièrement étroite qui s'observe entre elles, les mouvements de la conjoncture américaine et les transformations de structure du commerce mondial dans les quinze années d'après guerre. Cet article n'est du reste que la première partie d'une série d'études, car l'appréciation du problème rend également nécessaire l'examen du comportement particulier des balances américaines avec chacune des grandes régions du monde. Il faudra enfin replacer les fluctuations cycliques courtes étudiées ici dans le cadre des tendances plus durables qui se font jour pour l'ensemble de la période d'après guerre.