Estimating the demand for farm operating and term credit

Résumé En Fr

Relationships between the demand for credit (both operating and long term ) and other inputs in agriculture were evaluated for the US cornbelt states using a system of difference equations in a partial adjustment fratnework. Excess demand for long term debt was found to decrease demand for variable inputs including operating credit. Increases in the cost of operating credit were found to decrease demand for variable inputs and increase demand for quasi-fixed inputs. The opposite effects were generally found for changes in the cost of long term credit lending support to the hypothesis that subsidized interest rates become capitalized into asset prices.

Estimation de la demande de crédit des exploitations agricoles aux Etats-Unis. L'étude des taux d'intérêt et des niveaux d'endettement s'est surtout portée sur les relations entre l'évolution macroéconomique du secteur agricole et l'influence des taux d'intérêt sur les prix des produits et les valeurs foncières. L'effet des taux d'intérêt a été cependant omis dans la plupart des analyses antérieures de l'offre et de la demande. Cette omission est due en partie à l'importance des coûts d'ajustements à court terme du crédit par rapport aux autres facteurs de production. Néanmoins, exclure le crédit de l'analyse de l'offre et de la demande peut fausser les résultats, et ne permet pas de mesurer l'effet des taux d'intérêts sur les demandes de facteurs. Les relations entre la demande de crédit (d'exploitation et à long terme) et les demandes de facteurs agricoles ont été évaluées pour les régions les plus agricoles des États-Unis par un système d'équations aux différences dans un modèle d'ajustement partiel. On montre qu'un déséquilibre du marché du crédit a des répercussions majeures sur les demandes de facteurs variables. L'excès de demande d'endettement à long terme tend à diminuer les demandes de facteurs variables et de crédits d'exploitation. Les déséquilibres sur les marchés des facteurs quasi-fixes (cheptel, foncier, équipement) ont par contre une influence négligeable sur la demande de facteurs variables. L'accroissement du coût du crédit diminue la demande de facteurs variables et augmente la demande de facteurs quasi-fixes. Les fluctuations du coût du crédit à long terme ont des effets contraires. Ces effets suggèrent que les taux d'intérêts subventionnés sont capitalisés dans les prix des actifs.