Crédit Lombard et refinancement des banques en République fédérale d'Allemagne

Résumé De Fr

Lombardenkredit. Der Lombardenkredit ist ein Kredit, der den Banken durch die deutsche Bundesbank gegen Verpfändung von Wertpapieren eingeräumt ist. In seiner ursprünglichen Form, und von der Zentralbank seit 1952 verboten, sollte diese Art von Kredit nur dazu dienen, vorübergehende und unvorhergesehene Schwierigkeiten im Finanzwesen zu überbrücken und sollte grunddessen nicht kontengiert werden. Diese Nichtkontengierung hat sich schnell als sehr störend erwiesen, besonders zur Zeit der eingeschrängten Währungspolitik, denn die Banken neigten dazu, diese Art von Wiederfinanzierung im “self-service” zu übertreiben. Die Geschichte des Lombardenkredits ist von Maßnahmen gekennzeichnet, die dazu dienen sollten, dieses Risiko einzuschränken, doch keine konnten davon beibehalten werden. Die systematische Wiedereinführung des Lombardenkredits in seiner ursprünglichen Form kommt daher, weil er im deutschen Währungssystem eine unentbehrliche Rolle eines “Sicherheitsventils” spielt, und daß er in dieser Rolle augenblicklich durch keine anderen Hilfsmittel der Währungspolitik, die der Bundesbank zur Verfügung stehen, zu ersetzen zu sein scheint.

Le Crédit Lombard est un crédit accordé aux banques par la Banque Fédérale contre nantissement de titres. Dans sa conception initiale, défendue par la Banque Centrale depuis 1952, ce type de crédit ne devait servir qu’à surmonter des difficultés passagères et imprévues de trésorerie et de ce fait ne devait pas être contingenté. Ce non-contingentement est apparu rapidement comme très gênant, surtout en période de politique monétaire restrictive, les banques ayant tendance à abuser de ce mode de refinancement en “libre-service”. L’histoire du Crédit Lombard est jalonnée de mesures destinées à limiter ce risque mais aucune n’a pu être maintenue. Le rétablissement systématique du Crédit Lombard dans sa forme initiale tient au fait qu’il joue dans le système monétaire allemand un rôle indispensable de “soupape de sécurité” et que dans ce rôle il ne semble pouvoir être actuellement remplacé par aucun des instruments de politique monétaire à la disposition de la Banque Fédérale.