Les facteurs déterminants de l’endettement en devises des entreprises françaises

Résumé Fr En

Cet article étudie les déterminants de l’endettement en devises d’un échantillon d’entreprises non financières françaises. Il vérifie si l’endettement en devises accroît ou au contraire limite le risque de change. Les résultats indiquent que l’exposition au risque de change, la politique de couverture, la politique de dividendes et la taille sont les facteurs déterminants de l’endettement en monnaie étrangère. Par ailleurs, la modélisation simultanée de l’endettement en devises et de l’utilisation des produits dérivés de change montre que l’endettement en devises n’amplifie pas le risque de change et qu’il constitue un substitut de l’utilisation des produits dérivés de change.

This article analyzes the determinants of the use of foreign denominated currency debt for a sample of non-financial French firms. It looks at whether foreign currency debt increases or, on the contrary, limits foreign currency exposure. The results show that foreign currency exposure, hedging and dividend policy and size are the main determinants of foreign currency debt. Moreover, the use of foreign currency denominated debt does not increase foreign exposure but is a substitute for foreign currency derivatives.