Parliament, Naval Spending and the Public

Résumé En Fr

During the period from 1689 to 1713 England and France fought two long wars which put their financial capabilities to an extreme test. England met the challenge with a reliable system of long-term credit. Less well known but equally important was England’s achievement in managing short-term debt (this article chiefly examines the navy’s) by methods that were centralised and transparent. In France issuance of short-term paper during the 1702-1713 war proliferated, and arrangements for dealing with it – half-public, half-private, decentralised and obscure – became imbedded. The contrasting financial inheritances had notable consequences.

Durant les années 1689-1713, l’Angleterre et la France se sont combattues dans deux longues guerres qui ont mis leurs capacités financières à l’épreuve. L’Angleterre a relevé le défi grâce à un système fiable d’endettement à long terme. Moins connu mais tout aussi important est le succès de l’Angleterre dans la maîtrise de la dette à court terme, principalement celle de la marine anglaise, par des méthodes centralisées et transparentes. En France, l’émission de papier à court terme pendant la guerre de Succession d’Espagne (1702-1713) a proliféré et les modalités pour y faire face — mi-publique, mi-privée, décentralisée et obscure — ont été intégrées au système de financement. Ces héritages financiers contrastés ont eu des conséquences notables.