The consequences of the 2008 crisis on Britain’s Inflation Targeting Framework

Résumé En Fr

This article demonstrates the extent and limits of the consequences that the 2008 financial crisis and the subsequent economic recession had on Britain’s monetary policy framework. It shows that, beyond the activation of unconventional practices, the crisis caused a reform that was not a complete overhaul of the framework. The bases of the framework dedicated to inflation targeting have been maintained. The value of the reform nonetheless resides in the clarification of the principles of the flexibility of the system and in a move towards a better coordination between monetary and financial policies. The reform is thus embedded in the global progress of monetary theories.

L’article démontre l’étendue et les limites des conséquences que la crise financière de 2008 et la récession économique qui a suivi ont eues sur le cadre de politique monétaire britannique. Il montre que, au-delà de l’activation de pratiques non-conventionnelles, la crise a entraîné une réforme qui n’a pas été une refonte totale du système. Les bases du cadre consacré au ciblage de l’inflation ont été maintenues. La valeur de la réforme réside néanmoins dans le fait qu’elle clarifie les principes de la flexibilité du système et avance dans la direction d’une meilleure coordination entre les politiques monétaire et financière. La réforme s’inscrit ainsi dans l’évolution générale des théories monétaires.