Brexodus and the Commercial Real Estate Markets of London and Paris

Résumé En Fr

This paper draws on recent conceptual work in the field of border studies in order to analyse the island economy - of which London and Paris are a part - as a dynamic functional process of bordering. The particular focus is on the commercial real estate markets of the two cities, and the discourse of firms of international property consultants. It is shown that these non-state actors play a key role in standardising information so that investors perceive the office markets of global cities as transparent. A brief account is given of the evolution of these cross-border consultancy relations since Big Bang in 1986 and in the context of the financialisation of real estate. The paper then goes on to examine research reports and commentaries published since the 2016 United Kingdom European Union membership referendum by the three leading firms of property consultants covering the London and Paris office markets. This was a period marked by much speculation about the transfer of jobs (Brexodus) in financial services from London to Paris. For international investors in real estate, Brexit added a new variable to their calculations of risk, and one that seemingly muddied the waters of the relatively transparent property markets of London and Paris. The analysis of market commentaries concludes that the international network of glocal property consultants plays a role in the on-going process of bordering and filtering flows of finance that reflect the normative power of international real estate investors.

Cet article s’inspire de travaux conceptuels récents dans le domaine des études sur les frontières afin d’analyser the island economy — dont Londres et Paris font partie – à la suite d’un processus fonctionnel dynamique de délimitation des frontières. L’accent est mis sur les marchés immobiliers commerciaux des deux villes et sur le discours des firmes de consultants immobiliers internationaux. Il émerge que ces acteurs non étatiques jouent un rôle clé dans la standardisation de l’information, afin que les investisseurs perçoivent les marchés de bureaux des villes mondiales comme transparents. Nous présentons l’évolution de ces relations de conseil transfrontalières depuis le Big Bang en 1986 et dans le contexte de la financiarisation de l’immobilier. Nous analysons ensuite les rapports de recherche et les commentaires publiés depuis le référendum sur Brexit en 2016 par les trois principales sociétés de conseil en immobilier couvrant les marchés des bureaux à Londres et à Paris. C’est une période marquée par de nombreuses spéculations sur le transfert d’emplois (Brexodus) dans les services financiers de Londres à Paris. Pour les acteurs internationaux dans l'immobilier, le Brexit a ajouté une nouvelle variable à leurs calculs de risque, une variable qui a apparemment brouillé les cartes du marché immobilier relativement transparent de Londres et de Paris. De notre analyse émerge que ces glocal entreprises jouent un rôle dans un processus en cours de bordering et de filtrage des flux de financement reflétant le pouvoir normatif des investisseurs immobiliers internationaux.