Dispositifs de défiance et fluidité des échanges sur les marchés financiers de gré à gré

Résumé Fr En

Sur les marchés financiers de produits dérivés s’échangeant de gré à gré, des milliers de transactions sont négociées par des individus mandatés sur la place parisienne. La relative fluidité et la rapidité manifeste avec lesquelles deux individus réalisent une transaction financière portant sur des montants qui atteignent souvent plusieurs millions d’euros méritent selon nous une explicitation de leurs conditions de possibilité. En effet, l’incertitude qui entoure déjà dans un grand nombre de cas le produit lui-même se double d’un risque interpersonnel pour les opérateurs. Comment sont assurées la passation et la bonne fin de contrats formulés oralement par micros interposés, de manière formellement incomplète ? Quelles sont les conditions sociales et techniques de possibilité d’une telle activité ? Cet article insiste sur les dispositifs extérieurs aux opérateurs qui permettent de conjurer le spectre de l’échec des « promesses réciproques problématiques ». Différentes figures de l’organisation professionnelle de l’activité d’intermédiation financière de marchés, appuyées sur tout un appareillage technique, viennent encadrer ces transactions et rendre les échanges fluides, sans pour autant résoudre le faisceau d’incertitudes qui les entoure. Nous montrons que les risques et les incertitudes sont configurés par des dispositifs qui visent à s’en prémunir et que, partant, tout dispositif de confiance est nécessairement un dispositif de défiance.

In Parisian financial markets of derivatives, individuals with proxies negotiate thousands of transactions through mutual agreements. The conditions accounting for the relative fluidity and obvious rapidity in the relations between the two traders conducting such transactions, which may involve sums amounting to several million euros, need to be explained. The uncertainty often surrounding the derivatives at the centre of the transaction is doubled by an interpersonal risk for the traders. How are such orally formulated contracts worked out and agreed to in a so formally incomplete way? What social and technical conditions make this possible? Emphasis is laid on arrangements that, outside the traders themselves, conjure the risk of unkept “reciprocal, problematic promises”. Based on a system of technical machinery, various patterns in the professional organization of financial market trading shape these swaps and account for their fluidity but without undoing the uncertainty surrounding them. Risks and uncertainty are shaped by the arrangements for dealing with them; hence, any arrangement for building confidence is necessarily also one for testing suspicions.