Réformes structurelles: la solution aux déséquilibres internationaux des paiements courants?

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Certains affirment qu’une solution aux déséquilibres externes dans le monde consiste, de la part des pays affichant des excédents de leurs paiements courants, à entreprendre des réformes structurelles. Cela permettrait d’accroître leur croissance potentielle qui est supposée exercer des pressions à la baisse sur leurs excédents extérieurs. Cet article examine de plus près la façon dont les réformes structurelles des marchés du travail, des produits et des capitaux pourraient affecter les paiements courants. Il procède ensuite à une vérification empirique, à l’aide de techniques de séries temporelles groupées (dans un cadre qui tient compte de l’influence des positions relatives dans le cycle, des soldes budgétaires des administrations publiques et des taux de change réels), du lien possible entre les réformes (sur la base d’indicateurs de l’OCDE ou d’autres sources) et les soldes extérieurs. Cette étude constate que certains des indicateurs de réformes structurelles ont effectivement une relation significative avec les paiements courants, mais que leur impact est assez limité. De plus, cette relation varie selon les domaines de réforme et les pays. Bien que les réformes soient bénéfiques en elles-mêmes, elles n’induisent pas toujours une réduction des déséquilibres internationaux.