Quelles leçons de l’histoire ? ou comment faire face aux fortes augmentations de dette publique ?

Résumé En Fr

How have societies coped with large increases in public debt? in the European history of the last three centuries, these moments have occurred mainly during and after wars, with the notable exception of the end of the 19th century and the end of the 20th century. these increases have had contrasting consequences both in terms of macroeconomic consequences and in terms of the solutions implemented to reduce these debt bumps. a distinctive element between these 20th century episodes and those of the 18th and 19th centuries was the use of financial engineering to smooth out the debt jumps, making it possible to “buy the time” necessary, in any post-war period, to restore macroeconomic equilibrium.

De nouvelles interventions publiques sont en débat pour lutter contre le dérèglement climatique, gérer la crise énergétique et les difficultés sanitaires, entre autres. Ces débats ont lieu dans un environnement singulier pour les finances publiques des pays développés. En effet, le niveau de dettes publiques a augmenté depuis 2017 pour atteindre des niveaux inédits en temps de paix. La gestion de ces dettes publiques conditionne les évolutions budgétaires à venir et le financement des futurs investissements publics, par l’impôt, de nouvelles dettes ou par des baisses d’autres dépenses publiques.Les niveaux actuels des dettes publiques sont parfois jugés inquiétants, sans que la question de leur soutenabilité ou désirabilité soit clairement explicitée. Par ailleurs, les différentes politiques de réduction de dettes publiques à des niveaux souhaitables doivent être comparées quant à leur effet de court terme et long terme. Quel est l’horizon raisonnable de réduction de dettes publiques, 5 ans ou 20 ans ? Quel est ce niveau de dettes publiques à la fois souhaitables et soutenables ? Ces questions difficiles doivent éclairer le débat de politique économique et de manière concrète le cadre européen de coordination budgétaire.Ce numéro aborde ce débat en revenant sur l’histoire des dettes publiques du XVIIIe au XXIe siècle, qui est riche d’enseignements. Il présente le débat économique sur le niveau souhaitable et soutenable des dettes publiques, en discutant à la fois sa dimension économique et politique. Enfin, des propositions de gestion des dettes publiques sont exposées, comme leurs implications pour le débat européen.