Investissement des multinationales dans les pays émergents et valeur actionnariale

Résumé Fr En

L’objectif de cet article est de confronter les « couplages » transactionnels entre spécificité des actifs et modalité d’investissement des multinationales dans les pays émergents à une évaluation par les marchés financiers. Il s’agit ici d’analyser le lien entre ces couplages et la valeur créée pour les actionnaires des multinationales investissant dans des pays à forte incertitude. L’étude des réactions boursières à ces couplages a été réalisée à partir d’un échantillon de 183 opérations d’investissement conduites par des multinationales françaises dans des pays d’Amérique latine entre 1993 et 2007. Les résultats illustrent partiellement la pertinence de l’approche transactionnelle des modes hiérarchiques et hybrides d’investissement dans les pays à forte incertitude.

Investment of multinationals in emerging economies and shareholder value This article aims to assess the stock market impact of different transactional alignments between asset specificity and modes of investment of multinational firms into emerging economies. Itanalyzes the link between these alignments and shareholder value creation by multinational firms investing in countries with high uncertainty. The study of the stock market reactions to these alignments is conducted using a sample of 183 investment deals achieved by French multinational firms in Latin American countries between 1993 and 2007. The findings illustrate partially the relevance of the transactional approach to hierarchical and hybrid modes of investment in countries with high uncertainty.