Les effets de la notation financière sur les stratégies d'internationalisation des firmes multinationales européennes

Résumé En Fr

Firms have to manage their debt level, which are revealed by their credit rating, if they want to pursue an internationalization strategy. These companies need to manage their debt level in order to maintain their rating. The analysis of 402 rating changes announced by Standard and Poor's for 182 European multinational companies reveals on average an asymmetric reaction of the stock market: a decrease in stock prices following downgrades but no reaction following upgrades. However, individual reactions are strongly negative in half the downgrade cases and null or positive for the other half. Results are symmetric for upgrades.

Les sociétés sont contraintes dans leur stratégie d'internationalisation par leur niveau d'endettement révélé par leur notation financière. En s'appuyant sur 402 changements de note de 182 firmes multinationales européennes annoncés par Standard and Poor's, les résultats valident l'asymétrie moyenne de réaction des marchés d'actions : diminution du cours boursier suite aux dégradations de note mais absence de réaction consécutive aux relèvements. Cependant, les variations individuelles des prix des actions ne seraient fortement négatives que dans la moitié des cas pour les baisses de note et nulles voire positives dans l'autre moitié. Des résultats symétriques sont obtenus pour les hausses de note.