Le financement par le capital risque en Tunisie : réalités et contraintes

Résumé Fr En

Présentant un savoir-faire à fort contenu scientifique, des investissements en R&D relativement très importants, sources d’une grande capacité d’innovation, et caractérisées par une structure organisationnelle souple, les entreprises innovantes jouent un rôle crucial dans le processus de transformation des connaissances scientifiques en innovations industrielles. Néanmoins, il semble que la croissance, voire la survie de ces organisations industrielles innovantes soient entravées par un certain nombre de difficultés, notamment par des problèmes de financement. Face à ce constat, le capital-risque se présente comme un procédé de financement en fonds propres le plus approprié pour soutenir les entreprises à fort potentiel de croissance, qui présentent parallèlement un risque de défaillance relativement important. L’objet de cet article est d’analyser les mécanismes financiers du marché du Capital-Risque en Tunisie, en mettant l’accent sur le rôle de ses acteurs, notamment des Sociétés d’Investissements dans le Capital Risque (SICAR) appliqué au contexte tunisien, leurs logiques de fonctionnement, ainsi que la spécificité des problèmes qu’ils rencontrent lors des différentes phases d’investissement des projets innovants. Classification JEL : G24, M13.

Specifically Characterized by a scientific know-how, a relatively important investment in R&D, which is a source of the development of innovative capacities, and finally by a flexible organizational structure, innovative companies play a crucial role in the transformation process of the scientific knowledge to industrial innovations. Nevertheless, it seems that the growth and survival of these innovative organizations are hampered by a multitude of difficulties, mainly regarding the sources of financing their activities. Given this, the venture capital is considered as the most appropriate source of supporting businesses which combine high growth potential, and a high risk of failure. The purpose of this article is to analyze the financial mechanisms of the Venture Capital Market applied to the Tunisian context, focusing on the role of venture capital, including Investment Companies in Risk Capital (SICAR), their operating logic and the specific problems they face during the different phases of investment innovative projects.