Coûts de faillite et endettement stratégique dans un duopole mixte

Résumé En Fr

We show that a private firm has an incentive to take on strategic debt in order to increase its profit expectation in a mixed duopoly. This strategic indebtedness can have two different effects. The first is a bailout effect, which induces the public firm to decrease its output to reduce the probability or negative consequences of the private firm’s bankruptcy. The second is a limited liability effect, which causes the private firm to increase its output. If bankruptcy costs are low, debt allows for an increase in social surplus. If bankruptcy costs are high, debt causes a decrease in social welfare. Classification JEL : D43, L13, L32.

On montre qu’une firme privée a intérêt à s’endetter stratégiquement afin d’accroître l’espérance de son profit dans un duopole mixte. Cet endettement stratégique peut donner naissance à deux effets différents. Le premier est un effet de sauvetage, qui incite la firme publique à diminuer sa production pour réduire la probabilité ou les conséquences négatives de la faillite de la firme privée. Le second est un effet de responsabilité limitée, qui pousse la firme privée à augmenter sa production. Si les coûts de faillite sont faibles, l’endettement permet une augmentation du surplus social. Si les coûts de faillite sont élevés, l’endettement provoque une baisse du bien-être social.