Estimación de la estructura temporal de los tipos de interés utilizando métodos de regresión borrosa. aplicación al mercado de bonos públicos de Argentina

Résumé 0

"El objetivo de este trabajo es comparar dos herramientas de estimación de laEstructura Temporal de los Tipos de Interés (ETTI), aplicando ambos métodos al mercadode renta fija argentina y, más específicamente, los títulos emitidos por el sector publico.La estimación de la ETTI en el mercado argentino es un tema interesante debido a losescasos trabajos existentes sobre el mercado de renta fija en este país. En la literaturafinanciera, en general, se refieren a países con mercados financieros eficientes.Desde el punto de vista instrumental, se utiliza una herramienta novedosa para laestimación: la regresión borrosa, basándose principalmente en el trabajo de Tanaka,(1987), y en los trabajos de de Andrés (2000) y de de Andrés y Terceño (2003, 2004).El interés por utilizar herramientas de la teoría de conjuntos borrosos se basa en quelos agentes económicos estiman los tipos de interés futuros de manera subjetiva, esdecir, parten de creencias y expectativas. Este comportamiento se ve reflejado en losprecios y las rentabilidades de los instrumentos negociados, y la teoría de conjuntosborrosos es una interesante forma de tratar este tipo de temas.Por otro lado, los precios de los bonos en una sesión se mueven dentro de unintervalo, lo cual está reflejando las distintas expectativas sobre la evolución futura de losmismos. Cuando se trabaja con modelos econométricos, este intervalo se reduce a unúnico precio representado por la esperanza matemática, con lo cual se estaría perdiendoinformación importante que brinda el mercado. La utilización de regresiones borrosaspermite trabajar con un intervalo de confianza y no con un sólo valor"