Webs of Influence and Control: Personal and Financial Networks in the Formative Years of the US Electric Power Industry

Résumé Fr En

Cet article est consacré à l’interaction entre les acteurs du secteur électrique durant ses années de formation, en particulier à Boston. L’intensité des capitaux nécessaires a plusieurs implications majeures qui permettent de déterminer la structure et le développement de cette industrie. La nécessité de disposer d’une mise de fonds de départ, et le besoin constant de davantage de capitaux ont conduit à faire appel à des sources traditionnelles de financement (actions et emprunts) mais également à des formes imaginatives de financement destinées à attirer les investissements, principalement par le biais de l’effet de levier des holdings. Le rôle joué par les institutions financières a été prépondérant dans le succès de cette industrie. Mais la relation établie était réciproque. Le secteur de l’électricité a constitué un débouché potentiellement lucratif pour les fonds d’investissement, tout en offrant la possibilité de générer des commissions substantielles. Des données issues d’un rapport du département américain de l’Agriculture de 1916 montrent que ces sociétés et leurs financiers étaient intimement liés. Cette situation implique que les informations, ainsi que les réputations, ont circulé rapidement par l’intermédiaire de quelques connexions.

This article is concerned with the interaction of actors during the formative years of the electric power industry, focusing on the Boston area. The high capital intensity of that industry had several implications that helped determine its structure and growth. The need for a pool of initial capital, and the constant need for ever increasing capital, led to both traditional financing (equity and borrowing) and new ways of attracting investment, primarily through the use of leverage via holding companies. Financial institutions were essential to the success of the industry. But the relationship was reciprocal. The electric power industry provided a potentially lucrative outlet for investment funds and it offered opportunities for the generation of substantial commissions. Data from a 1916 US Department of Agriculture report show that the utilities and their financiers were intimately linked. The implications are that both information and reputation could be transmitted quickly and with few intervening connections.