For a Political Economy of Central Bank Digital Currency

Résumé En Fr

This article proposes to consider central bank digital currency (CBDC) from a political economy perspective. In this respect, incentives at play suggest that CBDC would be welcomed by some agents, in particular policymakers, and rather disliked by others, especially banks. Furthermore, it is political economy considerations, rather than analytical ones, that could play an important role in the launch of retail CBDC (rCBDC). Finally, rCBDC could be given a clear advantage in terms of status and transaction fees, programmable rCBDC would open prospects for mass surveillance in undemocratic countries and, from an international point of view, CBDCs would seem well-suited for weaponisation.

Cet article propose de considérer la monnaie numérique de banque centrale (MNBC) d’un point de vue d’économie politique. À cet égard, les incitations en jeu suggèrent que la MNBC serait appréciée de certains agents, en particulier les décideurs de politique économique, et peu goûtée par d’autres, spécialement les banques. En outre, des considérations d’économie politique, davantage que d’analyse économique, pourraient jouer un rôle important dans la décision de lancer une MNBC de détail. Enfin, la MNBC de détail pourrait se voir accorder un clair avantage en termes de statut et de frais de transaction. une MNBC de détail programmable ouvrirait des perspectives de surveillance de masse dans les pays non-démocratiques et, d’une point de vue international, la MNBC semblerait bien adaptée à une militarisation. JEL: E42, E58