Profils de financement des grandes entreprises : Le cas de la Belgique

Résumé Fr En Es

L’objectif de ce papier est de mettre en évidence les profils de financement des grandes entreprises belges non cotées. Pour ce faire, l’utilisation conjointe d’une analyse en composantes principales et d’une classification ascendante hiérarchique a permis de traiter les variables représentatives de la structure financière de 443 entreprises et d’aboutir à l’obtention de six classes d’entreprises. La description automatique des classes au moyen de variables illustratives a permis d’affiner les profils de financement en mettant notamment l’accent sur l’importance des variables de propriété, de rentabilité, d’autofinancement et de structure de l’actif. L’originalité de cette étude repose sur la prise en compte de l’importance du financement intra-groupe pour les grandes entreprises belges non cotées ; celui-ci permet, en effet, d’améliorer considérablement la flexibilité de financement des entreprises considérées.

Financing’s profiles of the big companies. The case of Belgium The objective of this paper is to bring to light the various profiles of financing which present the big unquoted Belgian companies. To do it, the joint use of an analysis in main constituents and a hierarchical ascending classification allowed to treat the representative variables of the structure of financing of 443 big companies of the database and to end in the obtaining of six classes. The automatic description of the classes by means of illustrative variables allowed to define the profiles of financing by emphasizing in particular the importance of the variables of property, profitability, self-financing and structure of the asset. The originality of this study bases on the consideration of the importance of the “intra group” financing for the big unquoted Belgian companies. This one allows to improve considerably the financing’s flexibility of the considered companies.

El objetivo de este papel es poner en evidencia los perfiles de financiación de las grandes empresas belgas no apreciadas. Para hacerlo, la utilización conjunta de un análisis en componentes principales y de una clasificación ascendiente jerárquica permitió tratar las variables representativas de la estructura financiera de 443 empresas y acabar en la obtención de seis clases de empresas. La descripción automática de las clases por medio de variables ilustrativas permitió refinar los perfiles de financiación particularmente poniendo el énfasis en la importancia de las variables de propiedad, de rentabilidad, de autofinanciación y de estructura del activo. La originalidad de este estudio reposa(repone) en la tomada en consideración de la importancia de la financiación intra grupo para las grandes empresas belgas no apreciadas; éste permite, en efecto, mejorar considerablemente la flexibilidad de financiación de las empresas consideradas.