Finance, crises et croissance

Résumé Fr En

Cet article est consacré aux liens entre la finance et les performances macroéconomiques. Il étudie en particulier la distinction entre les effets de court terme, associés au cycle et aux crises économiques, et ceux de long terme, associés à la croissance économique. Après une présentation des résultats récents sur ces deux différents effets, les auteurs montrent comment la notion d'hystérèse permet de les analyser conjointement. Ils montrent en particulier que si une forte croissance financière s'accompagne généralement d'une croissance économique plus forte au cours d'un cycle économique, elle réduit la croissance au cours des cycles suivants en raison d'effets d'hystérèse. Classification JEL : E10, E32, G00, O40.

This article studies the links between the financial sector and macroeconomic performances. The focus of the study is on the distinction between the short-run effects, associated to cycles and crisis, and the long-run effects, associated to economic growth. After presenting these different effects, the authors show how the concept of hysteresis allows to analyze the interactions between them. In particular, they show that if a higher growth of financial activity comes together with a stronger economic growth during one cycle, it reduces economic growth for future cycles because of the hysteresis phenomenon. Classification JEL: E10, E32, G00, O40.