A Composicao do Endividamento das Empresas Brasileiras de Capital Aberto: Um Estudo Empírico

Résumé 0

"Este artigo examina os principais determinantes de colocaç¿ao privada versus oferta p´ublicade d´¿vida por parte de empresas com aç¿oes negociadas em bolsa. Os principais resultadosforam que empresas que possuam grande proporç¿ao de ativos fixos com relaç¿ao ao total de ativos ¿ e por isso, sujeitos a custos maiores em caso de liquidaç¿ao ¿ tendem a demandar uma maior porcentagem de colocaç¿oes privada de d´¿vida. Outro resultado indica que as decis ¿oes sobre o n´¿vel global do endividamento e da sua composiç¿ao est¿ao inter-relacionadas.Quanto maior o exig´¿vel de longo prazo, maior a probabilidade que a empresa diversifiqueas suas fontes de financiamento, aumentando a proporç¿ao de oferta p´ublica de d´¿vida. Isto evidencia que empresas que apresentam decr´escimo de assimetria de informaç¿ao, a oferta p´ublica de d´¿vida aumenta. O papel das economias de escala no processo de composiç¿ao do endividamento ´e bastante reduzido, para a amostra em quest¿ao, e as vari´aveis constru´¿das para mensurar o grau de assimetria de informaç¿ao se mostraram pouco significantes."