2017
Cairn
Thibault Cuénoud, « Un rôle prépondérant pour la Banque Centrale dans un contexte international, le renouveau de l’Hypothèse d’Instabilité Financière de Minsky ? », Vie & sciences de l'entreprise, ID : 10670/1.66ew98
L’approche de Minsky, dans un cadre international « pays développé et pays émergent », offre un nouveau regard sur son Hypothèse d’Instabilité Financière (1974). Les investisseurs vont s’endetter à court terme dans le pays développé (taux d’intérêt plus faibles) et investir à moyen terme dans le pays émergent (maximisation des profits). Dans le prolongement des structuralistes postkeynésiens, on intègre la Banque Centrale qui peut interagir de façon endogène sur la demande de monnaie. La Banque Centrale n’a plus les moyens de déterminer la quantité de monnaie (libéralisation du marché des devises et innovations financières). Elle peut uniquement orienter le degré de préférence pour la liquidité. Ainsi, elle influence les anticipations au regard de son statut « d’agence de notation spécifique », et « de prêteur en dernier ressort » qui donne du poids à ses décisions. La variation à la hausse du taux d’intérêt s’explique par son rôle d’agent économique influençant la sphère réelle. Ses difficultés à réguler l’instabilité financière, notamment lors de la récente crise financière de 2007-2008, conforte cependant l’endogénéité de la masse monétaire alors que la base monétaire reste exogène.