Taux d’actualisation et rémunération du capital

Résumé Fr En

La littérature récente offre plusieurs arguments en faveur d’une meilleure prise en compte du très long terme dans l’évaluation des investissements. Ceci justifie l’utilisation d’un taux réduit pour actualiser les coûts et bénéfices à long terme des investissements publics. Néanmoins, dans une économie décentralisée où ces investissements sont réalisés par des opérateurs dont le coût du capital est déterminé par les marchés financiers, ces arguments ne s’appliquent pas à la détermination de la rémunération du capital de cet opérateur.

Discount Rate and Cost of Capital The recent literature provides arguments in favor of taking better account of the distant future in the evaluation of investments. This justifies using a smaller rate to discount long-term costs and benefits of public investments. However, in a decentralized economy in which the operators undertaking these investments face capital costs that are determined by financial markets, these arguments are useless to determine the remuneration of these capital costs.