La construction progressive de l'avantage compétitif financier suisse (1914-1936)

Résumé Fr En

L’objectif de cet article est d’expliquer comment la Suisse est parvenue à construire un avantage compétitif majeur dans le secteur financier. À partir d’une perspective historique, nous montrons que la période 1914-1936 a été décisive dans cette construction, la Suisse passant d’un statut de place financière internationale de second rang à celui de lieu incontournable, avec l’émergence associée d’acteurs très puissants comme les banques. Si nous mettons en évidence une influence majeure exercée par l’industrie bancaire et financière, un tel avantage compétitif ne s’est durablement solidifié qu’à partir d’une coalition nationale autour de la préservation de la valeur du franc suisse, dans laquelle l’industrie des biens a aussi joué un rôle important. La stabilité de la monnaie nationale au cours de cette période a ainsi été décisive pour la spécialisation financière de la Suisse.Classification JEL : E58, E65, G21, N14, N24.

This article aims at explaining how Switzerland succeeded in building a major competitive advantage in the financial sector. From a historical perspective, we show that the period 1914-1936 was decisive in Swiss monetary history, Switzerland moving from a status of minor international financial centre to a major place, with the development of very powerful actors like banks. Hence we highlight that if the banking and financial industry played an important role in this process, such a competitive advantage solidified durably only thanks to a national coalition around the conservation of the value of the Swiss franc. In particular, the industry of goods was at the core of such a coalition. The fetishism of the Swiss franc during this period appears to have been a decisive factor for the financial specialisation of Switzerland.Classification JEL: E58, E65, G21, N14, N24.