French connections: interlocking directorates and ownership network in an insider governance system

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2016

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HAL SHS (Sciences de l’Homme et de la Société)

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Mots-clés En Fr Und

Corporate Governance Ownership Networks Board Interlocks Multiple Blockholders réseau d’administrateurs réseau de propriété Gouvernance d’entreprise actionnaires multiples G - Financial Economics/G.G3 - Corporate Finance and Governance/G.G3.G32 - Financing Policy • Financial Risk and Risk Management • Capital and Ownership Structure • Value of Firms • Goodwill G - Financial Economics/G.G3 - Corporate Finance and Governance/G.G3.G34 - Mergers • Acquisitions • Restructuring • Corporate Governance

Sujets proches Fr En

Propriété Hypothèque immobilière Hypothèque foncière Droit de la propriété Propriété privée, Droit à la Pleine propriété Choses (droit) Propriété (droit) Droit de propriété Droit à la propriété estate

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Tristan Auvray et al., « French connections: interlocking directorates and ownership network in an insider governance system », HAL SHS (Sciences de l’Homme et de la Société), ID : 10.4000/rei.6377

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Résumé En Fr

We show that single and multiple overlapping directorships of large French listed corporations are highly explained by their ownership connections. Both large and small stakes, from 1% to 20% of cash-flow rights or voting rights, have high explanatory power. We provide evidence also of the existence of a positive relationship between the size of a shareholding and the strength of the correlation between ownership ties and overlapping directorates. Finally, we demonstrate that causality goes from ownership to interlocking directorates, for both unilateral stakes and cross-shareholdings.

Nous montrons que les liens de propriété entre les grandes sociétés françaises expliquent largement la présence d’administrateurs en commun, unique ou multiples, entre elles. Tant les grandes participations que les petites, de 1 % à 20 % du capital ou des droits de vote, ont un fort pouvoir explicatif. Nous montrons également qu’il existe une relation croissante entre la taille de la participation et la force de la corrélation entre les liens de propriété et l’existence d’administrateurs communs entre les sociétés. Finalement, nous montrons que la causalité va des liens de propriété aux réseaux d’administrateurs, tant pour les participations unilatérales que pour les participations croisées.

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