Deux décennies d’augmentation des prix immobiliers résidentiels en Wallonie (1995-2015)

Résumé Fr En

Le marché immobilier résidentiel en Wallonie, en Belgique et dans bien d’autres pays développés a connu une dynamique soutenue au cours des vingt dernières années. Une des conséquences fut l’augmentation sans précédent des prix immobiliers au cours de cette période. La crise financière, déclenchée par le retournement des prix immobiliers aux États-Unis au milieu des années 2000, a mis un coup d’arrêt à cette tendance en Wallonie et dans le reste de la Belgique, mais n’a pas provoqué son retournement. La présente étude a pour objectif d’analyser et d’expliquer la dynamique du marché immobilier wallon au cours des années 1995-2015. Même si l’hypothèse de la dynamique démographique n’est pas à exclure, elle ne nous semble pas assez déterminante pour expliquer l’envolée exceptionnelle des prix immobiliers au cours de cette période. En revanche, les conditions d’accès au marché du crédit immobilier, qui ont connu un assouplissement important dans un contexte de baisse des taux d’intérêt, ont permis une stimulation de la demande de logements qui, sans cela, n’aurait pas été aussi forte. Étant donné les capacités technologiques du secteur de la construction, la réponse de l’offre à la demande de logements s’est révélée insuffisante, provoquant ainsi une flambée des prix.

The residential real estate market in Wallonia, in Belgium and in many other developed countries has witnessed a dynamic development over the last 20 years. One of its consequences was the unprecedented rise in property prices during this period. The financial crisis, triggered by the reversal of property prices in the United States in the mid-2000s, put a stop to this trend in Wallonia and the rest of Belgium, without however reversing it. This study aims at analysing and explaining the dynamics of the Walloon property market during the years 1995-2015. Even if demographic dynamics as an explanatory factor cannot be ruled out, we are not convinced that it is a sufficiently decisive factor to explain the exceptional surge in property prices during this period. On the contrary, the conditions for access to the mortgage market, which have been significantly relaxed in a context of falling interest rates, have stimulated the demand for housing which otherwise would not have been so strong. Given the technological capabilities of the construction sector, the supply response to the housing demand has proved insufficient, causing soaring prices.