Organisation de la gouvernance et stratégie d'entreprise : état des lieux des 120 premières sociétés françaises cotées

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Le thème de l’organisation de la gouvernance et de son impact sur la stratégie de l’entreprise a occupé la recherche académique depuis l’article publié par Jensen & Meckling en 1976. Quatre théories principales ont été développées : agence, dépendance des ressources, intendance et démographie mais depuis 2000, la tendance est à la publication d’articles « multi théoriques ». C’est aussi en 2000 que les acteurs français de la gouvernance ont commencé à sortir de la seule conformité réglementaire pour s’intéresser aux questions stratégiques jusque là laissées à l’appréciation du seul PDG. La nature des élites et la structure de l’actionnariat des entreprises expliquent que l’on ait attendu en France des lois pour ce faire. Mais la pratique s’accélère et les changements de dirigeants chez Accor, Vinci et EADS en 2006 montrent que nous passons dans une phase où l’on ne fait pas seulement des lois, on adapte les structures et on change certains acteurs. Pour refléter ce phénomène en pleine évolution, nous avons retenu une approche qualitative fondée sur l’interview de 62 administrateurs de 12 entreprises de l’indice SBF 120. Les témoignages ont ensuite été conceptualisés pour proposer une typologie de ces administrateurs (actionnaire patrimonial, actionnaire institutionnel, expert secteur, expert professionnel, expert global) et une compréhension de la contribution stratégique de chacun des types.

Academic research in the field of governance and strategy started with the reference article published by Jensen & Meckling in 1976. 4 major theories have emerged : agency, resource dependency, stewardship and demography but since 2000, all articles tend to refer to a combination of those theories. 2000 is also the year when French boards started to escape a pure regulatory approach and to focus on strategic questions that were by then reserved to CEO appreciation only. The specificities of the French elites as well as the shareholding structure of French companies explain why we waited on laws to start the process. But there has been an acceleration in the recent years and the arrival of new CEOs at Accor, Vinci and EADS in 2006 show that we do not only edict new laws, we also change the structures and some of the actors. In order to explain this phenomenom, we have retained a qualitative approach based on the interview of 62 directors of 12 companies of the SBF 120 stock index.The results have then been used to develop a typology of board members (long term investor, equity investor, sector expert, function expert, global expert) as well as an understanding of each director type in terms of strategic contribution.