Central bankers' speeches on climate change: what impact on stock markets? Quand les banquiers centraux parlent du changement climatique : quel impact sur les marchés d'actions ? En Fr

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4 juillet 2023

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Résumé En Fr

This research is an event study that measures the impact of central bankers’ speeches on climate change on a set of equity indices. The results are numerous. Conventional indices do not react significantly, suggesting that investors keep reluctant to integrate the climate change in their information set. On the contrary, some climate indices react negatively. This reaction can be explained by cross-referencing abnormal returns with the main topics of the speeches highlighted by a textual analysis: climate change is widely described as a new risk, leading to a rise in the cost of capital and therefore a fall in prices.

Cette recherche est une étude d’évènement qui mesure l’impact des discours des banquiers centraux sur le changement climatique sur une série d’indices d’actions. Les résultats sont multiples. Les indices conventionnels ne réagissent pas significativement suggérant que les investisseurs restent réticents à intégrer le changement climatique dans leurs investissements. A l’inverse, certains indices climatiques réagissent négativement. Cette réaction s’explique en croisant les rentabilités anormales et les thématiques des discours mises en évidence par une analyse textuelle : le changement climatique est largement décrit comme un risque nouveau, entrainant une hausse du coût du capital et donc une baisse des prix.

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